航空貨運蓬勃發展，全球最大空運巨頭FedEx、UPS不是最大贏家！

2024年12月27日 10:03:31 來源：曉生研究院

在全球航空貨運的旺盛行情下，到底誰才是真正的最大贏家？

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UPS、FedEx等純航空貨運公司有望持續獲得財務成功在疫情最嚴重的時期，客運航空公司面臨著極端的財務困境和極低的客運需求，航空貨運公司卻迎來蓬勃發展。根據相關數據分析，在2020年4月至2022年4月期間，航空貨運業務的利潤創下歷史新高，貨運收益率上升到燃油成本的200%以上，這也是用于分析航空貨運業務盈利能力的常用指標。
在如此豐厚的利潤面前，FedEx和UPS等航空貨運公司以最大運力投入運營也就不足為奇了，而且這些航空公司的表現比以往任何時候都要好。

根據大多數衡量標準計算，FedEx和UPS是全球最大的兩家航空貨運公司，運營著端到端的物流網絡，可以將貨物從起運地運送到最終目的地。這與用商業航班的腹艙空間運輸貨物的航空公司形成鮮明對比，這些航空公司只是通過定期航班在機場之間運輸貨物。
雖然大多數公司在疫情初期都出現了股價下跌和收益下降，但在2020年4月到9月期間，FedEx和UPS這兩家航空公司卻是利潤最高的公司之一。例如：FedEx的股價在疫情后的第一個夏天上漲了150%以上，而UPS的回報率也達到了125%，這都是令人印象深刻的數字。
憑借著對市場的極大信心和快速增長的全球航空貨運需求，再加上消費者對網上購物的傾向發生變化導致對航空貨物運輸的需求更大，UPS、FedEx和其他純航空貨運公司看起來已經準備好迎接一段令人印象深刻的財務表現。但事實上，對這些航空貨運公司增長的信心可能被過分夸大了。

在過去的五年里，全球航空貨運行業經歷了廣泛的轉型，航空貨運需求大幅增加，許多新的航空公司進入了這一領域。接下來讓我們更加深入地了解下過去一年航空貨運行業到底發生了什么，并評估下究竟是誰真正從這些行業動態的變化中受益。

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UPS和FedEx等航空貨運公司

并不是真正的贏家

根據咨詢公司埃森哲（Accenture）的數據，自2019年以來，航空貨運的整體需求增加了大約10%。對航空貨運量需求的顯著增加首先表明了公司和個人對航空貨物運輸需求的結構性轉變。多重原因導致人們在訂購商品和配送商品時更加傾向于選擇在線購物和遠程運輸，從而推動了航空貨運需求的變化。
此外，這一數字也表明，在經歷了疫情期間的需求的周期性波動后，人們對航空貨運的需求仍然比疫情前增加了約10%，而且這一增長是非常顯著的。因此，在航空貨運領域肯定會有一些參與者能夠抓住這一額外業務并實現增長。
按照常理推測，航空貨運領域最成熟的航空公司，例如FedEx、UPS等專業的航空貨運公司將會處于最佳位置來利用這一市場重組，成為最大的贏家，在2020年的時候市場也是普遍這樣認為的。然而，事實證明并非如此。
根據國際航空運輸協會（IATA）的數據，在疫情以后，FedEx、UPS和其他純航空貨運公司的可用運力只是略有增加，如今所運輸的貨物量也只是比疫情之前增加了2%左右。因為在疫情爆發后的幾個月里，臨時貨機也就是航空公司將貨物放置在客機腹艙內進行運輸的運力占了運力增長的很大一部分。

FedEx和UPS也沒有像市場預期的那樣實現長期的財務成功。FedEx的股價在2021年5月達到了峰值，此后幾乎沒有變化，投資者的回報也輕微虧損了約10%；而UPS自2021年達到峰值以來，股價更是持續下跌，迄今已經下跌了大約42%。

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傳統客運航空公司是直接的贏家其實，成功抓住全球航空貨運需求并實現增長的航空公司絕大多數是定期客運航空公司。客運航空公司主要運營著兩種不同類型的貨運模式，除了借助客機腹艙外，還有一種是成立專門運營的航空貨運子公司。下表是一些示例：

在此期間，這些客運航空公司旗下的航空貨運子公司的增長幅度是最大的。根據國際航空運輸協會（IATA）的數據，客運航空公司運營的貨機的貨物運輸量增長了25%，商業航班的客機腹艙運力也出現了溫和的增長，大致與總體趨勢相符。
可以說，經歷了疫情之后，傳統客運航空公司的貨運部門受到了極大的關注，也獲得了極大的增長，很多航空公司優化了業務實踐，擴大了服務范圍，以更好地為客戶服務。
不過，業內專家指出，航空貨運行業可能會在未來幾個月面臨重大的挑戰，貿易戰和保護主義經濟政策的增加可能會導致航空貨運需求和運力的減少。FreightWaves的預測數據顯示，關稅可能會對全球的航空貨運需求產生重大影響，需求可能會下降多達50%。? ? ?

來源：曉生研究院